尽管前述多位设计师均提到，酷家乐这类软件未来的趋势会越来越好，越来越智能。但仅为实现目前这些基础功能，酷家乐投入的研发资金已属大手笔，并有逐步扩大趋势。
根据招股书数据，酷家乐母公司群核科技在2019年、2020年及2021年一季度的经营费用分别为4.73亿元、5.57亿元和1.88亿元，同期研发投入分别为1.92亿元、2.71亿元和9890万元，分别占经营成本的40%、49%和53%。
与此同时，其自身的造血能力却不足以覆盖这些成本支出。2019年、2020年及2021年一季度，群核科技经营现金流分别为-8935万元、-1.33亿元和-1.48亿元，净亏损分别为2.61亿元、2.97亿元和1.17亿元，亏损规模持续扩大。
数据来源：群核科技招股书 制图：36氪
群核科技在招股书中解释，业绩亏损主要是由于其为推动业务快速、长期增长，在产品开发、技术支持和产品营销方面进行了大量投资。而同时其也提示，公司未来也可能无法实现或维持盈利。
实际上，群核科技的毛利率与市占率已经不低。毛利率在2019年、2020年及2021年一季度分别达到69%、68%、66%；2020年其在国内家装云设计软件市场的份额也已超过56%。
在毛利率较高、市场份额又相对集中的赛道内，群核科技提前抢占了优势地位，却仍未改善亏损扩大的趋势，这或正显示了这个市场利润空间的挖掘难度。
弃美回港，或能绕过中概股的低谷期，但却无法回避港股市场的分化潮。毕竟，回港上市潮的同时也伴随着退市潮。
今年以来金嗓子、大自然家居、华人置业等相继提出私有化退市，股价低迷、市值被低估让这类企业的上市地位性价比越来越低。
而作为一家还没盈利、市场需求又被抑制的公司，酷家乐要想获得理想估值，还需提供新的想象空间。
功能初级、盈利画饼的酷家乐，仍未改变与地产行业深度捆绑的命运。
（应受访者要求，文中徐朗、陈嘉均为化名）
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