国珍牌松花钙奶粉的功效和作用奶国珍牌松花钙奶粉的功效和作用( 四 ) _云知道

2. 功能性食品：方兴未艾，市场空间广阔，华熙有望带领国产品牌崛起，
掘金广阔市场
2.1 功能性普通食品增量空间大，终端和原料端有望双受益
我国目前功能性食品规模以保健食品为主， 2019年保健食品规模为1779亿元。我国功能性普通食品仍在起步阶段，目前功能性食品规模以保健食品为主。根据Euromonitor数据，2019年中国保健食品行业市场规模为1779亿元，同比增长9.3% 。预计2021年我国保健食品行业规模有望超2000亿元。

我国保健食品人均消费提升空间大。根据Euromonitor统计，2018年我国保健品人均消费支出仅为30美元/人，远低于世界主要国家，较美国、英国、韩国、日本、澳大利亚有2-7倍差距。我国保健品人均消费提升空间大，预计随着收入水平和健康意识的提升，未来消费规模有较大成长空间。

参考日本功能性标示食品人均消费水平，预计中国功能性普通食品终端市场规模短期/长期分别在350/1200亿元以上。日本功能性食品市场前后历经三十余年发展，相对成熟且稳定，且中日两国饮食文化、人口结构趋势存在相似之处，因此我们以日本作为我国的参照对象来预测我国功能性普通食品的规模体量，在日本与“功能性普通食品”较为相近的口径为“功能性标示食品” 。考虑我国功能性普通食品起步较晚、政策尚未完全放开以及存在一定消费水平差距，我们假设在短期/长期我国功能性普通食品人均消费水平分别为日本人均功能性标识食品消费水平的20%/50%（假设日本人均水平不变），则预计在短期/长期我国功能性普通食品市场规模分别在350/1200亿元以上。

参考日本功能性标识食品终端市占率，预计中国透明质酸钠相关功能性普通食品，在短期/长期市场规模分别为35亿元/121亿元。我们以矢野经济研究所统计的日本几类代表性功能性标识食品类型（以包含的主要功效性原料作为划分）的市占率，类比我国功能性普通食品市场相对应终端类型的规模，得出透明质酸钠相关功能性普通食品在短期/长期的市场规模预计为35/121亿元。除此之外，包含GABA、BCAA等在内的氨基酸类和胶原蛋白相关的功能性普通食品均具有较大的市场潜力。

参考日本食品级透明质酸原料人均消费量，预计中国食品级透明质酸钠原料市场短期/长期规模分别为10亿元/50亿元以上。我们假设2020年日本食品级透明质酸钠原料端在全球占比与终端占比类似，假设中国人均食品级透明质酸钠原料消耗量较日本的缩放比例和功能性普通食品终端的缩放比例类似，则可预计在短期和长期中国食品级透明质酸钠销量分别在1000/6000吨以上，对应市场规模分别在10/50亿元以上。

2.2 产业链配置齐全，消费者教育是关键
我国功能性食品产业链配置齐全，政策为重要影响因素，获批后品牌消费者教育至关重要。我国功能性食品产业链从上至下分别为原料端、生产端/品牌端、渠道端。我国是食品原料生产大国，且食品生产技术成熟，在产业链各环节配置齐全，具备规模化发展潜力。目前政策审批仍为限制部分原料相关产品发展的重要因素，但一旦获审，品牌端的营销和消费者教育将发挥重要作用，销货渠道丰富也将促进销量提升，而生产成本差异并不大。由于大部分消费者对新获批原料的食用功效并不熟悉，率先占领消费者心智的品牌有望获得较高的市场份额。