营收93.64亿元 ， 只比2020年的93.54亿元多了不到100万， 增长几乎忽略不计 。
销售成本却高涨 ， 从2020上半年的58.59亿元 ， 涨到2021上半年的63.70亿元 ， 增速为8.7%左右 。
毛利比去年同期还下降了 ， 为29.94亿元 ， 降幅14.33% ， 净利润涨了一些为21.70亿元 。
融资成本大幅下降 ， 但蜜妹从其中级报告的发债信息里发现 ， 佳源国际的融资成本依然不低 。 据搜狐财经报道 ， 2021上半年其融资成本增幅约为102% ， 一年内发行债券多达8次 ， 平均票面利率高达13.4% 。
比如2021年1月 ， 发行本金额3亿美元的优先票据 ， 固定年利率为12.50% ， 于2023年7月到期 。
2021年5月 ， 佳源国际发行1.3亿美元优先票据 ，固定年利率11.00% ， 2024年2月到期 。
实际上2021年房企融资成本普遍是降低了的 ， 高于6%的情况都非常罕见 ， 何况是10%+ 。
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三道红线来看 ， 佳源国际还算稳健 。 资产负债率62.1%、净负债率40.7%、现金短债比1.29倍 ， 为绿档 。
但疑惑的是 ， 既然财务很稳健 ， 为啥融资成本却那么高呢？ 此时 ， 非上市公司的“优势”就体现出来了 。
比如2019年业绩会上 ， 佳源国际的副主席兼总裁张翼就曾公开表示：“沈老板作为实际投资人 ， 把优质资产全部并进来 ， 我再努力一下 ， 这个千亿目标在未来就可以实现 。 ”
言外之意 ， 佳源国际吸收了非上市公司的一些优质资产 。 比如2021年1月14日 ， 沈天晴曾向佳源国际注入3个青岛项目和1个威海项目 ， 佳源国际以“债券+配股+现金”三种形式 ， 向其支付72.48亿港元 。 其中仅15%采用现金支付 ， 剩余的则全部采用权益性工具 。
沈天晴也曾在业绩会上表示 ， 每年都有注入 ， 有一年把上海项目注入了 ， 有一年把佳源服务注入了……
但即便这样 ， 佳源国际的增速也并不可观 ， 背后的债务就更复杂了 。
2021年 ， 佳源国际合同销售金额约360.53亿元 ， 同比上升17% ， 但未达成405亿年度目标 ， 达标率为89% 。
不久前的2月 ， 佳源国际公布了其2022年1月的销售简报 ， 数据显示 ， 合同销售金额约17.273亿元 ， 同比下降约33%；合同销售面积约138458平米 ， 同比下降约35% 。
销售疲软 ， 融资成本高企 ， 佳源系将如何度过房地产黑铁时代？
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