地产领域的投资的确让平安获益颇丰 。 以平安的成本计算 ， 碧桂园2018年的预测分红率曾高达22.7%；以来福士广场为例 ， 其出租率都超过90% ， 每年带来的租金收益回报率超过5.5% 。
平安集团介绍 ， 不动产组合过去为平安保险资金贡献了稳定的投资收益 ， 每年贡献10%的净投资收益 ， 即使是在2020年疫情的情况下 ， 不动产存量组合的投资回报率仍在5%以上 ， 连同地产股、债贡献了157亿元的净投资收益 。
这些还不算地皮价值和地产股价增值部分的影响 ， 在行业上升周期 ， 该部分增值巨大 。 陈德贤指出 ， 平安险资的不动产在会计处理上都是成本法 ， 不计入评估增值 。
上海某大型险企投资负责人对作者表示 ， 险资投资地产主要分为三个时期 ， 早期如安邦等持有物业 ， 看中的是物业的租金回报远高于保险的负债成本；此后如安邦、前海人寿等举牌上市地产公司 ， 主要是看中地产股的ROE（净资产收益率）很高 ， 保险公司成为有影响力的股东后将地产公司并表 ， 进而支撑保险公司扩大保单销售 ， 现金流的监管要求则依靠地产公司的分红；第三阶段是2019年、2020年期间 ， 平安入股华夏幸福 ， 泰康入股阳光城等 ， 主要考虑是做养老地产需要专业的开发商和物业管理 。
2021年 ， 中国人寿就与远洋集团旗下养老服务品牌达成深度合作 ， 开展保险产品销售和养老社区入住权益等合作 。
险资频频减持地产股
当地产投资风险频出时 ， 平安还能平安吗？
2020年四季度开始 ， 华夏幸福再度爆发现金流危机 。 从2020年12月以来 ， 中国平安股价从92元高点一路下挫 ， 接近腰斩 。 在近日的行情中中国平安一度跌至42元 。
有市场声音称 ， 除保险行业遭遇寿险改革瓶颈外 ， 华夏幸福、恒大等多家房企密集爆发危机 ， 令市场恐慌其危机将波及地产行业及金融体系 ， 而平安集团持有大量房地产资产 ， 势必会拖累其表现 。
社科院国家金融与发展实验室、社科院金融研究所在今年 1月发布的《中国金融风险报告20201》中指出 ， 房地产开发商的困境将使得银行面临重大的信用风险 ， 同时房地产市场行情下行 ， 可能使得抵押资产风险出现实质性重估 。
2021年9月17日 ， 回应投资者关切时 ， 平安集团称 ， 颇受市场关注的恒大、蓝光、泛海等房企 ， 平安险资无论是股权还是债权均为“0敞口”；而碧桂园、中国金茂、旭辉等地产公司在内 ， 都未踩“三条红线”的红档或者橙档 。
去年8月 ， 市场传出监管部门调查平安集团地产投资 ， 并叫停平安出售与房地产市场相关另类投资产品的信息 。 平安集团回应：投资一直遵循监管规定 ， 不评论无事实依据的市场传言 。
在近日的2021年度业绩会上 ， 平安银行副行长郭世邦透露 ， 该行房地产出险业务主要以宝能为主 ， 目前已与宝能达成司法和解 。 在代销产品出险上 ， 主要集中在华夏幸福和宝能 。 平安信托在去年也曾追债中国泛海 ， 导致卢志强所持有的近17亿元民生银行股权被拍卖 。
与此同时 ， 2021年 ， 险资频频减持地产股股权 。 包括中国人寿、前海人寿、阳光保险、大家人寿等对万科A、华侨城、京投发展以及金地集团等都进行了不同程度的减持 。 2021年末及今年年初 ， 泰康更是对阳光城清仓式减持 ， 认亏近17亿元 。 而在一年多前 ， 其才以33.78亿元拿下阳光城第二大股东的席位并派驻董事 。
泰康回应 ， 去年以来 ， 整个A股房地产板块受到多重因素影响 ， 基本面走弱 ， 业内诸多企业均受到影响 ， 阳光城股价也出现了较大波动 。 泰康作为机构投资者 ， 对持仓股票做适时调整 ， 决定对所持有的阳光城股票进行减持 ， 属正常投资决策 。
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