不过 ， 上述险企投资负责人对作者表示 ， 地产股的投资规模在大多数险企中占比并不高 ， 地产股价的波动对险企投资组合影响相对有限 。 险资减持地产股更多与监管政策导向有关 ， 一些民营地产公司的非标投资风险较大 。
在泰康清仓阳光城案例中 ， 则是及时止损 。 前述负责人介绍 ， 在股权投资之外 ， 险资更多以保险不动产债权计划为地产公司提供建设支持 。 例如平安投资华夏幸福中 ， 股权投资为180亿 ， 而包括债权、信托等表内投资达到360亿元 。 在阳光城经营业绩大幅下降之际 ， 泰康果断退出 ， 避免重蹈平安的覆辙 。
同时他认为 ， 百亿市值的华夏幸福对万亿市值的中国平安拖累有限 。 平安股价下挫更深层次在于疫情后 ， 保险公司的经营面临较大压力 ， 寿险代理人流失严重 ， 代理人的产能下降；此外 ， 低利率的环境也使得投资者对保险股的长期信心缺失 。 同期 ， 其他保险股也都有大幅下跌 ， 无论其地产投资多还是少 。
楼市松绑 ， 利好“地主”？
在2021年度业绩发布会上 ， 平安集团高管姚波将华夏幸福爆雷称为“偶发性的个别事件” ， 并表示总结经验教训 ， 进一步收紧集中度限制 ， 提升风险管理水平 。
平安银行副行长郭世邦则在2021年中报业绩会上称 ， 平安银行在房地产客户中坚持白名单管理 ， 有一套量化指标筛选房地产客户 。 在区域上过去一直侧重一、二线城市 ， 但现在一些二线城市也不靠谱儿 。 “现金流才是王道 。 ”
作者梳理发现 ， 平安集团近两年也在逐步调整自身的房地产投资布局 。
2020年6月 ， 中国平安披露拟认购招商蛇口股份 ， 交易金额为35.18亿元 ， 资金来源为平安人寿的保险资金 。 交易完成后 ， 中国平安有望成为招商蛇口的第五大股东 。 但3个月后 ， 双方公告称 ， 因目前资本市场环境变化 ， 双方同意终止此次交易 。
作者梳理中国平安年报发现 ， 平安于2020年清空了与蓝光地产合营的西安蓝光美都企业管理服务有限公司 ， 2021年又退出了与龙湖合作的南京名万置业有限公司 。 其中 ， 蓝光地产在2020年踩中“三道红线” ， 不得不高息融资输血 ， 总裁级高管大批离职 。
但同时 ， 2020年平安人寿又豪掷132.78亿元 ， 联合香港置地、徐汇区国资委成立上海怡滨置业有限公司 ， 以开发上海徐汇区黄浦江南延伸段路块 。 2021年 ， 平安以330亿拿下6家来福士写字楼 。
上述保险公司投资负责人对作者表示 ， 未来房地产领域的景气度下降 ， 但行业会分化 ， 龙头公司的集中度会越来越高 。 他认为倾向于买万科、保利等龙头地产股 ， 会有比较好的分红回报 。
平安集团新任首席投资官邓斌在业绩会上表示 ， 未来在战略资产配置引领下 ， 做符合国家政策导向的不动产投资 ， 关注碳中和、数字经济、医疗健康概念的优质不动产项目 ， 还有优质商业办公楼、保障性廉租房等板块 。
同时 ， 房地产领域的调控政策有所纠偏 。 今年3月1日 ， 郑州市发布《关于促进房地产业良性循环和健康发展的通知》 ， 对“认房又认贷”政策松绑 ， 进一步放开限购门槛 ， 被认为打响“救市第一枪” 。 诸葛找房统计 ， 截至3月8日 ， 全国实施楼市松绑的城市已达55个 。
招商证券非银组在研报中认为 ， 由于保险资金的特征以及历史上的配置思路 ， 导致保险资金在房地产行业的投资金额较大 ， 房地产行业的发展以及相关标的股价表现 ， 会直接影响到投资者对保险公司的投资收益预期 。
招商证券认为 ， 在2021年下半年开始 ， 由于政策层面的边际放松导致地产股的股价呈现出触底回升态势 ， 这将对保险公司的投资收益产生正面影响 。
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