合生创展|合生创展的2021年：营收下降，短债增多，广州靠不住了？营收|广州市|销售额

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摘要：毛利率、净利率下降（欢迎关注杠杆地产）

撰文|杆姐&编辑|雯雯
直到2021年业绩报告发布，关于合生创展宁波杭州湾项目的停工风波似乎还未过去。相关论坛里质疑声此起彼伏。
另一边，合生创展似乎并不缺钱， 2021年还曾准备收购恒大物业。虽然最终协议终止，但至少说明合生创展是有底气的。
这家老牌粤系房企的实力究竟如何？借着近期其2021年业绩发布，今天杠杆地产“地产年鉴”栏目和杆友们一探究竟。

1、销售额分化中增长，营收下降
2021年合生创展的销售还不错，销售及预售合约出售的物业总额为430.0亿元，同比2020年的358.34亿元增长了20%左右。
不过杠杆地产发现，合生创展的大本营“粤港澳大湾区”部分城市似乎销售颓势明显。比如广州2021年销售额账面值108.33亿元， 2020年这一数字为128.43亿元，同比下降约15.7% 。销售面积也从2020年的57.03万平米下降至40.82万平米，同比降幅约28.4% 。合生创展说这是因为期内集中销售现有楼盘而未推出新品所致。
惠州降得更狠。销售面积从2020年的15.4万平米腰斩到5.3万平米，降幅约65.6% 。销售额也从2020年的16.6亿元滑坡到5.55亿元，大降66.6% 。原因也是销售现有楼盘而未推出新品。

在长三角主要城市上海合生创展的销售面积也在下降， 2021年为33.2万平米，同比降幅约33.3%；不过销售额有所微增，比2020年涨了9.3%左右为90.02亿元。
北京、天津情况差不多，销售面积同比降了24.4%左右为30.56万平米，但销售额增长很大，同比增幅约67.3%为219.1亿元。主要是由新推出的金茂府、合生缦云以及合生me悦热销，且销售单价温和上升所致——大都是豪宅产品。

【合生创展|合生创展的2021年：营收下降，短债增多，广州靠不住了？】营收合生创展和其他大部分房企一样同比下降，为307.34港元，降幅约为10.6%；
毛利下降更厉害，同比降幅约39.8%为131.4港元。可以看到2021年合生创展的销售成本增加不少，同比增幅40.3% ，高于销售额增幅一倍左右。
投资物业公平值收益增长惊人，为104.5亿港元，同比增幅1268% 。公告说主要是该集团其中3项可供出售的发展中物业转拨至投资物业所产生的公平值收益，具体哪3项杠杆地产没有找到。
此外合生创展的销售及市场推广费、一般及行政费用同比增幅也很明显，分别达到49.7%、98%左右，数额为14.42港元、59.25港元。合生创展说是因为销售推广及售楼招商费用增加、员工薪酬福利增加及对慈善机构捐赠增加，另外也包含对其中一间联营公司作出的减值拨备。
仔细看杠杆地产发现确实有几项支出增加明显，比如物业管理业务成本，同比增加约66%；基建业务成本，同比增加约91.4%；雇员福利成本（包括董事酬金）同比增加27.7%为22.6亿港元；联营公司减值拨备30.12亿港元。

合生创展|合生创展的2021年：营收下降，短债增多，广州靠不住了？

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