碧桂园|连碧桂园都撒不起钱了房价

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房地产暴雷成了最近的热词，恒大、佳兆业纷纷出问题，把房地产行业带入了寒冬。
被称作无孔不入的碧桂园（02007），过得也不顺。据其最新公布的财报数据显示， 2021 年碧桂园销售额出现下降，毛利率跌破 20% ，净利率连续 4 年下降，更吃惊的是碧桂园公布其 2021 年度分红预案金额居然腰斩。
以撒钱闻名的碧桂园怎会如此境地？可以从以下三个方面看到端倪。

01
业绩为何下滑严重
简单说一下碧桂园今年的年报吧， 2021 年碧桂园实现权益合同销售金额 5580 亿元，权益合同销售面积 6641 万㎡。权益合同销售回款 5022 亿元，回款率达到 90% 。碧桂园 2021 年业绩是近十年以来比较差的一年，归母净利润下滑了 23.49% ，是 2008 年以来增速下滑最大的一年；毛利率下滑至 17.74% ，是上市以来最低的一年；净利率下滑至 7.84% ，是 2005 年以来最低的一年，情况比较糟糕。

【碧桂园|连碧桂园都撒不起钱了】▲图：碧桂园年报
这数据究其原因，在去年开始的调控政策的收紧与信贷环境的双重影响下，从去年后半年开始，房地产市场就有萧条的景象，再加上变异病毒奥密克戎的肆虐，刚需购房者和投资房产者买房都十分谨慎，甚至很多人开始存现金，并不热衷买房这件事。
尽管碧桂园整体的融资利率还没出问题（其实房企暴雷前都挺正常的），但销售数据的下滑是掩盖不住的。
2022 年第一季度，碧桂园累计销售金额同比下滑 33% ，单月同比下滑 46%（十大房企中下滑排名第二），单月环比下滑 5%（十大房企中下滑排名第一）。

这足以说明一个问题，碧桂园布局三四线城市时出现了一个现象：规模下滑，利润下滑。
碧桂园主攻的三线城市楼市房价涨跌，受到供求关系的影响比较大，一个城市如果有大量的空置房，那么说明房价以前太高，极不合理。所以在楼市变冷，人口外流的情况下，房价必然会下跌，并且跌幅会比较大。此外随着楼市调控的进行，三线城市的人们也明白房子不是投资的，而是用来居住的。
另外，还有各种重要因素是，三四线城市的人口一直在加速外流，向一二线城市转移，人口会越来越少，没有人口数量的支撑，房子自然不好卖。
02
并购变成 “烫手山芋”
2021 年 12 月至 2022 年 1 月为碧桂园的收并购高峰。碧桂园集团常务副总裁程光煜公布的战绩是：“从去年四季度到现在，碧桂园大概与十多个合作方就 80 几个项目进行了沟通，目前对其中 35 个左右的项目已经完成了收并购安排。 ”
这样的并购，也留下了很多新疑问：碧桂园究竟收购了哪些项目、成色如何？公司手上还有多少资金用于收购？接盘大量项目是否会制造出新的问题？
我们来看看碧桂园一年内到期的短期负债包括：
一年内到期优先票据 83 亿；一年内到期公司债券 63 亿；一年内到期的银行及其他借款 644 亿；三项债务相加 790 亿。