美元债|房企流动性危机频发 孙宏斌向融创中国提供4.5亿美元无息借款( 二 )
作为债务展期措施之一，要约交换达成条件需要85%以上债权人同意。阳光城提出债券要约交换的原因是其难以偿还即将到期的三只美元债共计7.47亿美元，其中两只美元债利率均在10%以上，三只债券分别于2022年1月11日、2022年3月18日、2023年2月12日到期。
11月15日，阳光城公布了债务展期阶段性结果，旗下美元债豁免交叉违约的同意征求已获通过，2支美元债展期也达到85%的最低门槛，所有交换的债券公司已全部接纳。
其中，11月回售的美元债因技术性原因将交换要约延长至11月17日，截止日前参与交换的债券公司将无条件接纳。延长期间，香港联交所将对相关债券短暂停牌，待交换要约完成后进行复牌。
由此看来，在预售资金监管严格，融资困难的情况下，阳光城的债务展期整体已取得重大进展，极大程度上缓解了短期流动性压力。
面对阳光城的决心与措施，各方债券人充分展现理性决策，为阳光城化解短期流动性问题创造了空间。后续阳光城应重点聚焦盘活监管资金，项目销售与交付等工作，保障各债权人合法权益，按时兑付债务本息。
粮草先行
大浪淘沙沉者为金，风卷残云胜者为王。
去年，新冠疫情全球扩散导致美元债市场加剧动荡，伴随“三条红线”政策出台等诸多因素叠加，房企在境外发债上开始收缩，以往“借新还旧”的打法再难持续。
多家房企暴雷后，资本市场已如同惊弓之鸟，对于房企的评判标准也从“未来可期”转眼于“流动现金”。
10月29日，融创发布公告称，以5.54亿美元（约35亿元）出售贝壳部分股权。融创中国表示，“出售事项乃按计划收回财务投资，支持集团聚焦主业发展，并进一步优化集团的资产结构。”
一周后，融创中国以18亿元价格将融创文旅集团旗下商业运营板块管理公司倒手至融创服务。试图让融创文旅轻装上阵的同时，扩充资金。
除此之外，融创文旅还曾计划将旗下西双版纳、广州、成都等11个城市的22家酒店授权给永乐华住进行管理。
这22家酒店中包括早前融创终止与万达酒店管理协议的21家酒店及哈尔滨融创万达嘉华酒店，均会换牌成为永乐华住旗下品牌酒店。
业内猜测融创中国或许有拆分文旅板块独立上市的打算。但融创中国并未给出答复。
除上述动作外，融创还退出了和杭州本地房企滨江集团的两个合作项目，交易对价16.73亿元。
加上此次配股募集资金9.52亿美元以及来自孙宏斌4.5亿美元股东借款，融创短期内公开套现约160亿元。
显然，融创已经在用“底线思维”度过艰难时刻。
近日，中国银行间市场交易商协会举行房企代表座谈会，被视作房企融资好转的信号。招商蛇口、保利发展、龙湖集团、碧桂园、美的置业等公司，都计划近期在银行间市场注册发行债务融资工具。
从房企反馈来看，保利发展率先于11月15日-11月16日期间发行20亿元中期票据。此外，招商蛇口拟发行30亿元中期票据。
【 美元债|房企流动性危机频发 孙宏斌向融创中国提供4.5亿美元无息借款】短期看，虽然房企代表座谈会对二级市场释放了积极稳定的信号，但在政策支持后，通过发债融资或尚需时日，并非一蹴而就。因此对于资金紧张、近期有债务到期的房企，仍需保持现金流安全。
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