李宁渠道库存（月）（资料来源：国盛证券研究所）
不仅如此，自从上一波库存危机爆发以来，品牌服饰企业也都学聪明了，开始加强库存管控，增加技术投入，2015年有报道提到，当时有43家纺织服装业上市公司研发费用过亿元，“智慧供应链”“柔性供应链”等概念也纷纷被服装企业提出来
一般来说，一个行业解决库存问题的过程，也是这个行业从大乱到大治的过程；库存管理越成熟，行业的供应链管理也越成熟 。
这也就是说，唯品会在对服装品牌的议价中优势减低，当初助推其崛起的尾货红利要见底了 。
事实上，唯品会的月活跃用户的同比增速也是从2016Q3开始持续放缓，在2018Q1首次出现用户增长停滞，直接导致其营收增长疲软 。
也是在2015年左右，中国的移动电商到达了一个临界点，超过PC电商 。跟电商不是简单把线下搬到线上一样，移动电商也不是简单把电商从PC搬到手机，李开复在2016年“移动电商未来之路”沙龙上谈到了移动电商的新机会：内容化、场景化和粉丝化 。
内容化是优质内容成了最强大的流量产生器，带来消费机会，成立于2013年的小红书成了这方面的代表，借助内容，半年的销售额达到7亿，此后，小红书也推出了做特卖的“限时购”“福利社”等频道 。
场景化是能根据消费者当下的场景需求提供非常对应的产品或服务，或者是对消费者有精准洞察，然后做一个细分，从而能对特定人群进行精准运营 。O2O的核心就是场景化 。
粉丝化就是用户会更关注意见领袖的推荐，并且和他们产生互动，也能产生带货效果，比如网红在微信、微博、抖音等社交平台推荐服饰、美妆等 。
这些新玩法，让唯品会措手不及，在一定程度上分走了唯品会的流量 。
更有甚者，直接乘着移动互联网的巨浪切入特卖领域，比如创立于2014年的贝贝网，也推出了“限时秒杀”“品牌清仓”频道，商品也包括服装、鞋类，爱库存也打出了“清理尾货”的旗号，进一步分走了唯品会的流量 。
当然，垂直电商在综合电商巨头面前，仍旧只是小打小闹——天猫聚划算、京东闪团以其庞大的用户群和资金优势轻松打出特卖牌 。
最出乎意料的当属2015年上线的拼多多，只用了不到一年时间用户量就突破了1亿，2017年，当阿里、京东仍将重心放在“消费升级”时，拼多多开始通过拼团优惠、二级分销、帮忙砍价、邀请助力等方式，在微信流量体系中快速扩大它的影响力，获客成本极低 。
主要电商获得成本
拼多多上的产品最显著的特征就是高性价比，剔除了品牌、渠道、经销的溢价后，往往能够以超越常识的低价出售商品 。
此后，阿里、京东也迅速跟进，纷纷祭出百亿补贴，让这场“列王的纷争”打得格外激烈 。
唯品会的优势正在被淡化，生存空间也在被挤压，于是作出了反击——扩品类，增加了百货、母婴等品类，试图通过打破特卖边界带来新的增长 。
但是，其它品类商品似乎并不存在服装类单品多SKU、高库存等特性，唯品会和淘宝、京东等综合电商平台相比不占优势，综合电商之路也就很难走通 。
所以在2018年年中，唯品会兜兜转转，又回到了特卖这一领域，强调“要做自己擅长的事” 。
在讨论核心竞争力的时候，有一个很有哲理的说法：最难替代的核心竞争力，也是你的缺陷，能力可以复制，但缺陷很难模仿 。
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