对于这种现象，联合资信认为，房地产行业销售情况在2021年12月份仍未充分恢复，加之房地产企业在2022年上半年仍有较大到期债务需要偿还，弱信用资质房企的流动性压力依旧处于高位，金融机构对于房地产企业融资仍持谨慎态度。
在此情况下，融资发债能力开始出现了两级分化：国企近期开始进行了大量的融资，据不完全统计，1月以来，首开、金隅集团(601992)、上海浦东发展、广州地铁集团、宁波城建、苏州吴中城投、长春城投、鄂州城投等企业均进行了相关融资。
国企、央企及具有国资背景的地方城建平台成功发债或公布融资计划近100起，合计融资金额超1900亿元，债券品种包括ABS、私募、小公募、超短期融资券等。从用途看，募集资金多用于“借新还旧”及补充流动资金。
与国企相比，民企则相对要暗淡一些，但优质企业并未缺席。1月以来，龙湖、荣盛、星河实业、碧桂园、金科、滨江、绿城等企业顺利发债，但规模和数量都无法与国企相比。标普表示近期发债窗口重启无法惠及大多数中国房地产开发商。
另一方面，中国人民银行和中国银保监会正在鼓励一些信用质量较高的民营及国有开发商扩大房地产项目并进行并购，为房地产行业提供新的流动性，房地产行业马太效应仍在继续。
联合资信表示，目前民营房企融资确实有所恢复，政策也确实在边际改善。当前房地产行业的融资更多将利好国企、央企及优质民企。该机构认为，从市场反应来看，地产企业的分化也越来越明显，虽然近期部分正向措施不断出台，但投资者信心仍相对有限。
【 国企|三大机构一致预测2022商品房销售额降约10%，楼市还能怎么走？】完
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