毛利率|频频发债，业绩高增含水分，正荣地产行内掉队差距不断加大( 二 )
受迫于资金窘境，今年上半年，正荣地产“借新还旧”势态亦开始愈演愈烈。据不完全统计，2021年以来，正荣地产共发行5笔美元债和1笔人民币债，融资金额接近80亿人民币。而发债的主要目的，便是为了置换旧债。
除了频频发债外，信托融资也成为了正荣地产输血的重要渠道。据相关数据显示，自去年以来，正荣地产各项目公司通过信托渠道融资金额已高达12.65亿元，且基本是固定收益在7.5%至8.2%的高息产品。
以高息不断举债，无疑又再接再厉地凸显出了正荣地产所面临的巨大资金压力。
经营滑坡趋势了然“资金不够，降速来救”，这同时也使得正荣地产业绩日渐凋零，慢慢地走向了下坡路。
财报显示，2017-2020年，正荣地产的销售额同比增长分别为79%、54%、21%、9%；与此同时，公司定下的1500亿元2021年销售目标，增速也仅有5.7%。
除此之外，从利润指标来看，公司的毛利率和净利率也出现了双降情形。毛利率从2020年的20.3%，降到了今年上半年的19.1%；净利率则从2020年的9.86%，下降到了9.39%。
而据亿翰数据显示，2020年50家典型房企的平均毛利率为24.7%，平均净利率为11.6%。不难看出，正荣地产无论是毛利率还是净利率，均处于行内掉队的水平。
还有，2020年50家房企平均ROE为14.1%，但半年报数据显示，正荣地产ROE仅3.2%。就此而言，正荣地产在行内的掉队差距，已然在不断加大。
面对千亿黑马增速“刹车”，向放缓拿地降杠杆树“高质量”标杆发展。然而诡异的是，正荣地产房屋质量却似乎并未就此得到市场的认可。
知乎上，一个名为《成为正荣业主两年，我们的生活一团乱麻》的帖子就道尽了业主的心酸。在这期间，正荣被指作为闽系房企的代表之一，与它的同乡，深陷资金危机的泰禾集团类似，热衷于在一二线城市郊区开发一些CEO盘，随后以远高于同地区的价位向业主兜售所谓高品质住宅。
但两年前，自从作者怀着一个新家梦买下了正荣的房子，就陷入了一场无法醒来的噩梦。一方面，由于广泛存在的房屋质量问题，如今小区晚上基本是黑灯瞎火，入住率非常低，同时自己买房三年、交房两年后仍然没能入住。
另一方面，正荣地产和正荣物业被指内控、纪检不作为，对业主的心态造成了极大的负面影响。如今，近500人的业主大群已从乔迁新居的喜悦分享群，变成了宣泄不满的地方。
进入房企大变局时代，市场竞争逐步从增量竞争进入存量竞争，而资金链渐渐紧绷，加之无法取得市场认可的正荣地产，后续或终将难逃越摔越重的局面。
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