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|花样年、雅居乐风波背后 行稳致远靠什么？( 三 )


6月还发行了一只规模为2亿美元、3年期的美元债 ， 票面利率14.5% ， 发行所得资金用于到期美元债再融资 ， 也就是俗称的“借新还旧” 。
这还只是纸面债务 。
2021半年报数据显示 ， 花样年控股归母净利1.52亿元 ， 归属非控股股东利润1.50亿元；在266亿元的总权益中 ， 其中股东应占权益143亿元 ， 非控股股东应占权益123亿元 。
众所周知 ， 少数股东不仅能帮助企业做大规模 ， 还能将债务隐匿在表外 。
换言之 ， 花样年实际负债可能更高 。
也有好消息 ， 如2021上半年 ， 花样年合同销售额281.17亿元 ， 同比增长约60.1%；营收109.5亿元 ， 同比增长约18.5% 。 喜人增势值得点赞 。
但另一些下滑数据也不可不察 ， 如毛利润同比下降了26.76%至22.77亿元；毛利率同比下降12.8%至20.8% 。
从此看 ， “技术性违约”一说并非没有可能性 。
只是 ， 无论“还不起” ， 还是“不想还” ， 债务违约都不光彩 。
如何修复信任、摆脱危机呢？
正如曾宝宝家书所言 ， 目前花样年最需要时间 。
客观而言 ， 问题发生后 ， 花样年解决态度还是值得称道的 。
花样年公告显示 ， 公司已委任华利安（中国）有限公司为其财务顾问 ， 以评估本集团的资本架构、评估本集团的流动资金及探寻所有缓解当前流动资金问题的可行解决方案 ， 并尽快为所有持份者达成最佳解决方案 。 同时委任盛德律师事务所为其法律顾问 。
据经济观察网报道 ， 在花样年决策优先级中 ， 客户和员工团队排在第一梯队 。 对金融机构 ， 花样年较希望通过展期获得空间 ， 更多现金流来源则可能通过在项目上引入合作伙伴的方式实现 。 其引述相关人士观点 ， “严格说 ， 延期6个月是没有问题的 。 只要核心资产能够保持增值 ， 所有的债权人都是安全的 。 ”
另一方面 ， 2021中报显示 ， 截至今年6月30日 ， 花样年处于在建阶段的项目或项目分期共有47个 ， 合计建筑面积827万平方米 ， 所有项目都将在2023年之前完成 ， 其中预计在今年下半年竣工的有13个 。
此外 ， 尽管9月业绩有所下滑 ， 但将时间线长 ， 2021年1-9月累计实现销售额约408.69亿元 。 对比行业 ， 其位列克而瑞《2021年1-9月·中国房地产企业销售榜TOP200》第65名 ， 同比增长25.0% ， 高于前三季度百强房企累计销售金额13%的同比增幅 。
从此观 ， 花样年还是有不少腾挪空间的 。
梅花、蝴蝶兰、野草 ， 一个共性特征就是都有旺盛生命力 。 债务违约、评级下降 ， 看似来势汹汹 ， 实则也是商界沉浮的常态 。 投资者、购房者、合作伙伴 ， 倒不如让花样年的“子弹”再飞一会儿 。 否极泰来 ， 也未可知 。

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雅居乐的“绿档”B面
LAOCAI
不过 ， 家大业大的花样年仅因13亿元债务违约 ， 对行业亦是一次警示 。
今日繁花似锦 ， 明日突然“爆雷” 。 变脸呼啸中 ， 令外界对行业风险有了全新审视 ， 从业者也需重拾敬畏心、及时查漏补缺 。
近期 ， 陷入舆论中心的还有雅居乐 。
9月10日 ， 市场有消息称 ， 老牌房企雅居乐将被央企保利收购 ， 已完成尽调 。
对此传闻 ， 雅居乐回应媒体称：“公司已留意到相关信息 ， 经核查 ， 该消息完全不实 。 公司将追究相关造谣者的法律责任 ， 并将通过其他法律途径维护公司的合法权益 。 ”
单看业绩 ， 收购一事也确实没什么逻辑基础 。
截止至6月30日 ， 雅居乐集团2021上半年营业额达385.88亿元 ， 同比增长15.1%；总资产3303.91亿元 ， 同比增长5.3%；集团净利润及公司股东应占利润分别为64.71亿元和52.9亿元 ， 较去年同期分别上涨2.1%及3.2% 。

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