此外，由于限价政策影响，中骏集团近年来的平均物业售价出现“两连降”，即从2018年的每平米16143元一路降至2019年的每平米11143元、2020年的每平米9712元。2019年和2020年的同比降幅分别为30.97%和12.84%。短短两年间，降幅达到了四成。或受此影响，中骏集团2020年的毛利率水平也由上一年度的27.6%降至24.1%。
中骏集团2018年—2020年平均物业售价以及毛利率变化情况
数据来源：公司财报
质量问题频出
在负债方面，《投资时报》研究员注意到，2017年以前，该中骏集团总负债一直控制在400亿元以下，时至2016年也仅达到387.63亿元。然而，自2017年后至2020年，该公司的负债总额分别高至496.17亿元、793.51亿元、1190.96亿元和1314.62亿元，增长迅猛。
不过，中骏集团资产负债率却在下降。2020年，该公司剔除预收款后的资产负债率为68.7%，净负债率则降至59.2%，现金短债比为1.3，均符合房企新规“三道红线”的标准，转为绿档。
对于上述情况，《投资时报》研究员进一步查阅资料发现，中骏集团2015年—2020年公司少数股东权益以及占所有者权益的比重总体均处于增长态势。其中，少数股东权益分别为34.71亿元、27.64亿元、34亿元、59.57亿元、127.07亿元和181.54亿元，短短五年时间增长146.83亿元；而占所有者权益的比例也由2015年的29.93%一路升至2020年的46.37%，接近五成。
然而，中骏集团同时期少数股东获得的回报却并不理想。据财报数据披露，该公司2015年—2020年少数股东损益分别为4.01亿元、3.18亿元、5.57亿元、2.33亿元、4.78亿元和6.42亿元，占该公司净利润的比例分别为25.57%、13.04%、16.14%、6.34%、11.88%和14.45%。
还需要注意的是，过快的扩张亦使得中骏集团的房屋质量问题频出。
据不完全统计，中骏集团近几年出现较多严重的房屋质量事件。如南昌中骏雍景湾项目发生地下车库楼板坍塌、天津中骏柏景湾存在重大设计缺陷；又如深圳中骏云景府项目业主反映存在木地板铺设不好、木门脱皮、厨房等设计不合理等情形。北京中骏四季家园也有业主投诉项目存在窗户松动、墙面开裂等质量问题。
此外，有业内人士分析认为，随着越来越多的年轻人涌向中心城市，三四线以及更低线城市的房价或将持续承压。而据安信证券2020年12月发表的一份研究报告显示，中骏集团2020年仍有超五成比重的土储集中在三四线城市，这对于该公司未来的发展或将构成又一大隐患。
频遭维权+贪腐丑闻，中骏集团冲进千亿却遭评级下调点关注 ???? 福建最热门 2021-11-22 21:57
“新贵”不好当。2020年，有9家房企顺利晋升千亿房企，福建起家的中骏集团便是其中之一。
从500亿到1000亿的销售额，中骏集团仅用了三年，。按照管理层的计划，2021年要冲击1200亿元。然而，三年41%的复合增长率却被质疑“虚胖”，标普更是将中骏的展望从“稳定”下调至“负面”。
规模化扩张的背后，中骏的债务结构也不容忽视。三道红线从中期“黄档”降至年底“绿档”，平均融资成本也下降至6.5%，但是流动负债仍在进一步攀升。力争物业板块今年上市，成为其获取更多现金的重要一步。
千亿背后的“含金”之争
2018年，总部从福建搬迁至上海的中骏，开启了三年冲击1000亿的扩张之路。“在规模这件事上，机会最多给你两年，三年后就不要想了。”中骏管理层曾表示。
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