第三 ， 央行也不是只偏宽松 ， 结构上也会有很多精准的玩法 。 增强精准性、自主性——比如直达实体经济的的结构性的货币政策 ， 努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应；根据美联储相机而动的自主策略 。
第四 ， 涉房资金边际转好 。 2021二季度后实在太严 ， 无论对房企还是个人住房贷款 。 杠杆地产注意到 ， 继续说得很清楚 ， 满足合理住房需求 ， 促进房地产市场健康发展和良性循环 。
图表来源|民生证券（特此感谢）
第五 ， 支持服务业、民生 。 上文杠杆地产提到对民企的支持 ， 这算是老生常谈 ， 其实更有意思的是：将两项直达实体经济货币政策工具转换为支持普惠小微企业和个体工商户的市场化政策工具……
民生证券的研报就说 ， 显示目前政策层面关注中国小企业和民生就业问题 。
图表来源|民生证券（特此感谢）
当前我国就业压力主要来自最靠近中低收入群体的服务业板块 ， 这一点和历史表现极为不同 。 历史上我国就服务业就业 ， 并未体现出明显的周期特征 。
而今 ， 服务业 ， 尤其是餐饮、批发零售等线下服务业受影响很严重 。 这背后是民生和就业 。
2、房地产行业资金放松 ， 但回不到过去了
接着 ， 杠杆地产说说12月27日召开的2022年央行工作会议 。
2021年总结我们就不多说 ， 直接谈2022年的计划安排 。
第一 ， 货币政策主要是宽松兼具平衡 。 原话说“稳健的货币政策要灵活适度” 。
综合运用多种货币政策工具 ， 保持流动性合理充裕 ， 增强信贷总量增长的稳定性 ， 加大对实体经济的支持力度 ， 保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配……
字里行间 ， 很清晰 。
制图|杠杆地产·杆姐
第二 ， 再次强调对小微的支持 。 上文杠杆地产写过 ， 及对民生的支持 。
实施好普惠小微贷款支持工具、普惠小微企业信用贷款支持计划接续转换工作……
第三 ， 审慎、防风险 ， 房地产行业资金总体放松 ， 但回不到过去了 。 提到2个方面 ， 进一步健全宏观审慎政策框架和治理机制；推动金融风险防范化解 。
比如完善系统性风险监测和评估框架 ， 开展宏观审慎压力测试 。 稳妥有序推动金融控股公司审批并开展持续监管 。 实施系统重要性银行附加监管 。
稳妥有序做好重点机构风险处置化解工作……持续做好头部网络金融平台整改工作 。 稳妥实施好房地产金融审慎管理制度 ， 更好满足购房者合理住房需求 ， 促进房地产业良性循环和健康发展 。
这些点的核心是 ， 房地产无论企业还是个人按揭贷款 ， 是会比2021年好 ， 但是历史终究是历史 ， 回不到过去了 。
图表来源|平安证券（特此感谢）
刚好日前 ， 央行银保监会联合印发《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》 ， 鼓励银行业金融机构做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融支持和服务 。
简单说 ， 并购解决房地产不良资产 ， 是行业风险出清的主要办法 。
我们看到 ， 一些头部房企、地方倚重的公司 ， 已经展开动作 。
图表来源|不详（特此感谢）
未来行业格局更加寡头 ， 可能房地产行业的计划性会进一步提升 。
换句话说 ， 如果经济和其他目标需要 ， 房地产的回报率 ， 可能长期会被严控 ， “健康”可能比什么都重要 。
3、救助始终是要退出的 ， 货币政策到底怎么办？
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