碧桂园|碧桂园(02007.HK)：销售业绩领跑，回款率高达90% 房地产行业|创投

文章图片

从去年年底开始，在经历了持续收紧的调控之后，房地产市场迎来转机，政策边际改善信号持续加强，宽松预期也在进一步酝酿之中。进入2022 ，金融委、银保监会、央行、财政部、证监会、外汇局等六部委先后发声，积极表态维稳，表明政府对房地产行业风险的重视，后续政策持续落地可期。 3月16日，受政策暖风鼓吹影响，地产股开盘强势领涨，碧桂园当日更是大涨近25% 。按理论来说，助推地产板块上涨一般需要具备四个要素：宏观经济面承压、房地产销售偏弱化、估值区间偏低、政策有好的预期变化。在满足这四大要素的背景下，一旦出现了回暖信号，市场热情将会重新点燃。然而后续能否在市场波动中稳住优势，正是对房企长期价值的考验。
笔者留意到，作为连续五年业绩蝉联行业第一的优质房企，碧桂园近日披露了年度业绩，营收同比增长13% ，回款率更是达到90% ，展现出了业内佼佼者的抗风险能力与经营实力。
对此，我们不妨以碧桂园为观察对象，围绕财务指标、土储布局、业务结构等诸多方面深入探讨碧桂园如何在高质量发展中修炼内功，并挖掘碧桂园的投资亮点所在。

一、销售业绩保持领先，回款率高达90%

在“房住不炒”政策不断加码，以及房企“三条红线”和金融机构融资限制加强的多重政策组合下，地产行业面临着前所未有的变局。主要体现在去年下旬，行业出现了土拍市场冷清、商品房销售下滑、房企流动性紧张等情况，这一系列因素也导致房企间分化加剧，部分高杠杆、高负债的房企或将被洗牌出局。可见，行业的政策变化将率先作用并反映到这些企业身上，稳健的经营实力在当下的行业变化中显得尤为重要。
【碧桂园|碧桂园(02007.HK)：销售业绩领跑，回款率高达90%】总体来看，碧桂园并没有受到客观环境的影响，成长性依然突出。主要呈现在以下三大方面：
一是销售业绩方面。数据显示2021年，碧桂园实现合约销售额约为5580亿元；实现合约建筑面积6641万平方米；合约销售的平均售价约为每平方米人民币7455元；合约销售回款约5022亿元，权益销售回款率连续6年达到90%及以上。可见，面对剧烈的市场变化，碧桂园稳健的经营实力在逆周期中已经得到印证，公司销售业绩也呈现良好的势头，年度业绩已连续五年蝉联行业第一，获得了中指研究院、克尔瑞、亿翰智库三大知名机构的一致认可。

（信息来源：中指研究院、亿翰智库、克尔瑞）
二是盈利能力方面。在当前“房住不炒”的背景下，不少房企通过“以价换量”等降价促销方式刺激销售，叠加土地购置成本的提升，使得行业利润承压。尽管公司作为业内的领军人物，具备丰富的行业经验与经营实力，但难免也一定程度上遭到宏观、市场等多方面因素影响，盈利方面出现小幅下滑。数据显示， 2021年碧桂园实现总收入约为5230.6亿元；毛利约927.8亿元；年度净利润约为409.8亿元；股东应占核心净利润约269.3亿元。未来随着政策端逐步维稳以及市场需求持续回温，以碧桂园为首的标杆房企将保持强者恒强的发展势头，凭借良好的口碑与品牌形象，进一步扩大自身的市场规模，实现营利双丰收。