编辑导语：宝龙地产现如今之所以短债压力巨大 ， 与其规模扩张之路有很大的关系 。
近日 ， 宝龙地产旗下上海宝龙实业发展（集团）有限公司20亿元ABS项目状态更新为“终止” 。
对此 ， 宝龙地产称“无需过度解读” ， 甚至还拉来了象屿地产、金辉集团等 ， 称这一情况实际上同样也出现在这些房企身上 。
而为了进一步向市场传递信心 ， 宝龙地产还大手笔回购了500万美元2022 年到期优先票据 ， 摆出一副“不差钱”的样子 。
诚然 ， 房企的ABS项目被“终止”是一种常见的现象 。 可问题在于 ， 近一年时间以来 ， 宝龙地产已经历了两次这种事情 。
考虑到宝龙地产的短债压力巨大 ， 融资遇阻或预示着其风险将至 。
融资频频遇阻
2月22日 ， 据上交所披露 ， 宝龙地产旗下上海宝龙实业发展(集团)有限公司20亿元ABS项目状态更新为“终止” 。
据悉 ， 该ABS项目的底层资产是宝龙实业对外的应收款 。
近年来 ， ABS作为新兴债务融资工具备受房企欢迎 。
但是 ， 自去年下半年以来 ， 随着房企的融资渠道收紧 ， ABS融资也愈发艰难 。
宝龙地产的的回应也证实了这一点 ， “该债券在去年9月获上交所受理 ， 但由于交易所去年四季度对地产尾款ABS全部停止审核 ， 因此这笔债券在审核期到期后也就出现了自动终止” 。
为了证明这种事件的“普遍性” ， 宝龙地产甚至还拉来了象屿地产、金辉集团等房企 ， 称这一情况实际上同样也出现在这些房企身上 。
可问题在于 ， 即便是在融资环境相对较为宽松的2021年上半年 ， 宝龙地产同样遭遇过一次ABS项目遭“终止”的事件 。
资料显示 ， 2021年4月20日 ， 宝龙地产旗下的一笔ABS项目就曾被上交所“终止” 。
据悉 ， 该笔“国信-国君-杭州滨江宝龙城资产支持专项计划”融资规模为24.5亿 ， 于2020年获上交所受理 ， 但一年后却遭终止发行 。
除此之外 ， 宝龙地产融资遇阻的“蛛丝马迹”比比皆是 。
2021年1月 ， 宝龙地产计划发行上限为25亿元的公司债 ， 最终发行规模仅为10亿元 。
而在2021年3月 ， 宝龙地产旗下的宝龙实业 ， 原定发行规模不超过20亿元公司债 ， 最终实际发行规模15亿元 ， 融资规模再次缩水了25% 。
要知道 ， 整个2021年上半年 ， 宝龙地产唯独融资活动现金流净额为正 ， 达93.67亿元 ， 其他两项均为负数 。
也就是说 ， 即便是宝龙地产的融资活动在去年上半年已经受到了影响 ， 但还是得这条道来支撑起现金流的表现 。
倘若宝龙地产融资遇阻这一情况属实 ， 那后果可想而知 。
短债压力巨大
融不到钱 ， 主要是怕短债还不上 。
就2021年半年报来看 ， 宝龙地产短债压力着实不小 ， 账面上的现金根本覆盖不了短期负债 。
根据数据显示 ， 截至2021年上半年 ， 宝龙地产的短期借款规模有206亿元 ， 应付账款及票据规模135.8亿元 。
而在同一时期 ， 宝龙地产账面上的现金及现金等价物有225.2亿元 。
由此可以看出 ， 即便是不算上一年内到期的非流动性负债 ， 宝龙地产账面上的现金 ， 也难以覆盖短期借款和应付票据这两项 。
现如今 ， 根据公开信息显示 ， 宝龙地产目前存续的美元债还有6笔 ， 累计余额20.7亿美元 。
最近一笔即将到期的美元债 ， 是今年4月份需要偿还的2亿美元、约13亿元 。
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